国内快递航母何时超越“联邦快递”？

绘图：喻焰

民营快递企业“领头羊”顺丰将正式完成借壳上市。记者从顺丰内部了解到，顺丰泰森控股（集团）有限公司（下称“顺丰控股”）将于24日在深交所进行更名仪式，顺丰总裁王卫将出席。

受上市利好，顺丰借壳上市的公司鼎泰新材23日股价上扬，收盘封停。有机构预测，顺丰上市后市值将保守突破2000亿—2500亿元，王卫的身家或将超千亿。

至此，国内第一梯队快递企业基本完成上市，资本助力下快递行业竞争进入新阶段。去年中国快递量超300亿件，位居全球第一。此前发布的《快递业发展“十三五”规划》提出，计划到2020年培育2个以上具有国际竞争力的世界知名快递品牌。

市值或远超“三通一达”

22日晚间，顺丰借壳上市的鼎泰新材发布业绩快报，公司2016年全年实现营业收入574.83亿元，同比增长21.51%；归属于上市公司股东的净利润41.80亿元，同比增长112.51%；

报告指出，公司的主营业务为速运物流综合服务。2016年度，公司实现营业利润36.93亿元，较上年持续经营业务同期增长44.20%。这是顺丰控股借壳鼎泰新材后的首份业绩快报。

早在去年5月，鼎泰新材发布公告，宣布将其全部资产和负债与顺丰控股100%股权进行置换。同年9月，顺丰控股以股权转让的方式将顺丰优选相关资产和业务剥离，剥离后顺丰控股持续的主要经营业务为速运物流综合服务业务。

受顺丰借壳上市利好影响，鼎泰新材23日股价上扬，收盘涨停，报价50.19元。有机构预测，顺丰上市后市值或将保守突破2000亿—2500亿元，远超“三通一达”。

数据显示，圆通市值约696.28亿元、申通市值约420.66亿元、韵达市值约470.45亿元。选择赴美上市的中通快递，向美国证券交易委员会递交招股说明书时，募集不超过15亿美元。

对比前两年业绩，顺丰在营收、利润以及毛利率方面也都在逐年上升。2015年顺丰财务报表显示，公司全年营业收入473.08亿元，净利润19.6亿元，毛利率为20.42%。2014年顺丰营业收入382.49亿元，净利润10.9亿元，毛利率为17.55%。

早前，王卫曾表示顺丰不会上市。快递物流咨询网首席顾问徐勇接受南方日报采访时表示，企业在不同的经营时期面对不同的环境会需要一些经营战略上的调整。“顺丰想走国际化道路，上市公司的身份更加规范，在国外一些地区会更容易通过审批和其他经营要求，国际化的需求倒逼顺丰上市。”

行业毛利率不断下降

2016年，国内快递企业集中上市。除中通快递选择赴美IPO以外，圆通借壳大杨创世、申通快递借壳艾迪西、韵达快递借壳新海股份分别在国内上市。

对比已经上市的快递企业，顺丰无疑是赚钱能力最强的一家。根据此前业绩披露，2016年度公司归属于上市公司股东的净利润41.8亿元，营业利润36.93亿元，而“三通一达”的净利润则均在20亿元以下。

根据各家2016年业绩预告，圆通预计净利润为13.5亿元至14.5亿元，申通净利润为12.38亿元至12.5亿元，韵达预计净利润为11.6亿元至12.2亿元。在美上市的中通预计本月27日公布2016年第四季度报表，根据中通去年公布的财务数据预计，2016年净利润为20亿元左右。

随着顺丰借壳鼎泰新材，民营快递第一梯队基本完成上市。资本助力下，行业竞争进入新阶段。

从快递件均收入来看，已从2005年的27.7元/件降至2015年的13元/件左右。中金公司数据显示，行业毛利率已从2007年约30%的水平下滑至目前5%—10%的水平。根据2015年各家快递公布的数据，顺丰毛利率最高，为20.42%。圆通、申通和韵达的毛利率分别为13.42%、16.42%和16.00%。

在徐勇看来，目前电商利用优势打压快递价格，是造成快递行业利润率下降的重要原因。”中国快递行业的同质化竞争需要做出改变，通过优胜劣汰，整合重组等提高快递行业的市场集中度。预计到2020年，快递行业会发生大型的整合重组现象。”

徐勇认为，知名民营快递企业基本完成上市，代表着未来整个快递行业的市场竞争会更加激烈。但由于顺丰的市场定位是商务中高端市场，毛利率较高。未来走向的是国际市场，与“三通一达”不完全相同，顺丰面临的挑战或许会小于其他四大快递公司。

快递企业争相改制上市的背后，政策利好是一大推手。去年10月，国务院发布了《关于促进快递业发展的若干意见》，鼓励各类资本依法进入快递领域，支持快递企业兼并重组、上市融资，鼓励“走出去”参与国际竞争。

未来或形成“快递航母”

最近几年来，中国快递业呈现井喷发展态势。根据国家邮政局发布的数据，2016年全年快递业累计完成312.8亿件，稳居全球第一，增速保持在50%。

在超出预期的增长速度下，国家邮政局发布了《快递业发展“十三五”规划》（以下简称《规划》），提出到2020年快递业务量要达到700亿件，快递业务收入达到8000亿元，积极打造“快递航母”，形成3至4家年业务量超百亿件或年业务收入超千亿元的快递企业集团。

《规划》还提出，要建设一批辐射国内外的航空快递货运枢纽，拓展国际货运航线，逐步打造辐射全球的国际快递航空网。到2020年，要培育2个以上具有国际竞争力和良好商誉度的世界知名快递品牌。

目前，在利润率、附加值以及品牌价值等方面，中国快递企业与国际快递物流巨头还存在较大差距。

业内观察人士指出，顺丰上市后，借助资本力量全球化多元化发展，可缩短与国际物流巨头的距离，或有望成为中国版“联邦快递”。

早在2013年，顺丰引进了三大战略投资，融资用于购置土地扩张中转场和航空枢纽等方面。目前，顺丰是中国拥有货机数量最多的民营快递公司，自有货机数量达到37架次，包括波音767、757和737。

记者23日走访顺丰华南航空枢纽中心时，自动化分拣系统设备正在进行智能分拣。顺丰航空运行控制中心相关负责人介绍，第38架自有货机即将投入使用。自有货机占比逐年提高，智能分拣设备的投入，这些都是顺丰快递服务速度和质量的保证。此外，顺丰还在建设自用机场。

连线中国物流学会特约研究员杨达卿：

中国物流企业应提升品牌价值

快递市场的竞争进入了新阶段，特征是资本在竞争中发挥更重要作用，这也是“三通一达”和顺丰竞相上市的根本原因。顺丰虽然有领先优势，但自有资本不足以支撑顺丰大物流生态体系的扩张，顺丰需要有资本支持。

杨达卿表示，在全球第二大经济体和全球最大快递消费国的大背景下，未来将诞生一家市值超过联邦快递的中国企业，而顺丰竞争力很强。但他也表示，中国企业不必刻意追求体量和市值的第一，品质和赢利更重要，FedEx和UPS是成熟的国际化企业，在人才队伍、国际网络、品牌价值方面，中国企业还落后很多。中国企业在规模上可以弯道超车，但在品牌价值和客户关系等方面还任重道远。

杨达卿认为，顺丰上市之后，或加速向综合性民生服务企业演变，强化快递、物流、金融、电商（O2O）等业务模块，形成超级生态闭环，进而拉开与通达系快递企业的距离。（记者 彭琳 实习生 唐露）